泰国作为一个统一国家的历史可以追溯到13世纪，目前本土仍在运营的许多卫生纸厂的历史可以追溯到20世纪40年代。20世纪70年代，泰国政府推出人口控制举措，开始控制人口增长，人口增长趋势发生明显变化，到目前，泰国已经出现了人口老龄化现象。图1显示了2007～2021年期间的泰国人口趋势。

泰国基础设施发达，高度依赖国际贸易。不过工人素质还需提高，需要进一步培训，从而跟上贸易伙伴不断发展的生产力。实际GDP增速从2017年的4.26%放缓至2019年疫情爆发前的2.62%。如图1所示，泰国基于购买力平价的人均GDP在2020年受疫情影响出现回落，2021年又缓慢复苏。

泰国2019年失业率相对较低，为0.99%。如图2所示，尽管由于疫情的影响，泰国失业率在2020年有所上升，但与大多数其他经济体相比，仍然处于相对较低的水平。2019年，泰国的通货膨胀率为0.7%，与大多数其他国家相比，也处于较低的水平，使泰国在消费者支出方面处于相对有利的位置。

经济和人口等因素决定了泰国卫生纸消费增长较为谨慎。如图3所示，泰国卫生纸机数量增长较为缓慢，2013～2021年，全国仅增加了7台新纸机，2017年还拆除了一台旧纸机，一些卫生纸制造商在泰国拥有两个或更多工厂，例如总部位于美国的金佰利（Kimberly-Clark）。 

总体而言，泰国积极参与国际贸易，并拥有小额贸易顺差。然而，该国的卫生纸进口量却大于出口量。如图4所示，2018年是转折之年，从2018年开始，泰国卫生纸出口大幅下降，主要出口目的地包括澳大利亚、马来西亚、缅甸和美国等。

图5展示的泰国卫生纸进口趋势，显示出一个有趣的现象。2007～2021年，泰国卫生纸进口总体呈现出逐渐上升的趋势，表明国内卫生纸产能未能满足消费者需求，致使进口量逐渐提升。最明显的变化发生在2020年，由于疫情限制，国内工厂生产受到影响，国内大量卫生纸产能关停，导致进口量激增，尤其是从印度尼西亚大量进口卫生纸，此外，中国也正在成为泰国的重要卫生纸供应商。然而，虽然国内产能并不能满足本地卫生纸需求，但是如图3所示，2022～2025年泰国并没有新纸机扩增的计划。

如图6所示，泰国大部分卫生纸厂都使用再生纤维为原材料，占所有工厂的80%。纤维种类如图7所示，再生纤维使用约占总量的66%。在原生纤维原料中，漂白桉木硫酸盐浆是最常见的纤维原料，其次是漂白南方针叶木浆，此外，泰国卫生纸厂还使用少量的漂白热带阔叶木浆和漂白北方针叶木浆。

泰国卫生纸产品主要专注于家用零售市场，还有一小部分是特种用途卫生纸，如纸巾包装和商用纸巾等。如图8所示，厕纸占比最大，占所有产品的一半以上，其次是纸巾和面巾纸。据统计，在与泰国经济发展水平齐平的经济体中，泰国零售纸巾的产量处于较高的水平。

如图9所示，将泰国卫生纸机与印度尼西亚、马来西亚、中国台湾、韩国、菲律宾和澳大利亚的卫生纸机进行对比，气泡大小代表每个国家或地区卫生纸生产的相对规模，可以发现这些国家或地区中，印度尼西亚卫生纸产能最大、纸机幅宽大、更加先进、产品质量较高，而泰国卫生纸机机龄较长、幅宽小，菲律宾的纸机幅宽最小，但是机龄比泰国短，机器相对较新。

卫生纸生产成本分析如图10所示。与主要贸易伙伴国相比，泰国处于中间位置，印尼和菲律宾生产成本最低，中国台湾和澳大利亚成本较高。

泰国与主要贸易伙伴国的碳足迹如图11所示。由于现场大量燃烧化石燃料发电，泰国卫生纸厂的碳足迹相对较高，而印尼由于碳排放较低，再次成为泰国强有力的竞争对手。具体而言，印尼卫生纸需求更加持续和稳定，移民劳动力补充了人口自然增长缓慢的缺口，消费者收入的增长也进一步支撑了卫生纸需求，提高了印尼卫生纸产品的海内外竞争力。另一方面，尽管泰国自2012年以来补充了新的卫生纸生产线，但泰国的卫生纸机仍然相对陈旧且幅宽较小，已经落后于本土需求的增长，2020年的新冠疫情等突发事件使得从印尼进口的卫生纸迅速取代了泰国国内的卫生纸生产。

此外，随着市场的发展，泰国的卫生纸厂也可能将面临兼并重组，邻国新的卫生纸产能的投资也将影响泰国的进出口。因此，泰国卫生纸厂想要保持市场份额，维持竞争力，便急需找到更加合适的投资方法。